新的卖空建议将通过鼓励更多的做市活动来提高流动性

2019-09-30 10:09:07

日本金融服务局(JFSA)提出的新的卖空建议将通过鼓励更多的做市活动来提高流动性,但可能对必须修改算法和风险管理系统的经纪商构成挑战。

上周,JFSA为其最新的空头提议启动了一个评论期,该提议试图将上升规则(仅当证券的价格至少比先前的交易价格高一点跳动时才允许卖空)转移到断路器基于模型。根据提议,提价规则只有在股票价格比前一日的收盘价下跌10%时才会生效。一旦超过该阈值,将禁止在该交易日的剩余时间和下一个交易日卖空受影响的股票。

SBI Japannext(专有交易系统占日本股票约4%的市场份额)联合首席执行官Chuck Chon表示,放宽交易规则是朝着正确方向迈出的重要一步,这将促进所有人之间更活跃的交易日本的交易场所。

Chon告诉THETRADEnews.com:“我们对JFSA放松提价规则的计划表示赞赏。” “对于使用空头卖空来管理风险的做市商来说,这特别好,因此会发现管理提供流动性相关的风险变得更加容易。”

卖空规则的潜在放松也将允许买方在日本部署更广泛的策略。

“放松提价规则将消除日本市场的主要摩擦之一。客户将能够发起他们可能不愿通过该规则所妨碍的现有策略来追求并增加交易的新策略,”瑞士信贷高级执行服务主管罗斯·惠特克说。“这也将使日本更加接近西方和其他亚洲市场。这种标准化将使客户和经纪人能够轻松地将其交易方法和技术移植到日本。”

但是,该提案引起的一个问题是,有必要排除在下一个交易日突破10%的股票的卖空行为。

“我们坚信,新的上升规则如果延续到下一个交易日,即使与主要交易所的断路器股票名称保持同步,也会给大多数经纪人带来困难,这些经纪人必须修改其算法引擎,风险管理系统等。 ”,Chon补充道。“我们赞成仅在盘中实施,并在下一个交易日重新设置。”

惠特克说,瑞士信贷已经有一种机制来处理受价格上涨规则影响的股票,但是他说,这项技术必须加以改进,以确保能够识别何时将受到10%的规则约束。

Chon补充说,鉴于SBI Japannext是唯一提供盘后股票交易的市场,因此SBI Japannext也正在与JFSA讨论如何将卖空规则应用于其夜间市场。

除了修改后的提价规则外,JFSA还提议永久禁止裸照卖空,即在没有借贷安排的情况下将证券卖空,并规定了何时报告和公开宣布卖空头寸的新等级。

JFSA将在4月8日之前收到对拟议规则的评论,以期在2013年11月之前实施新法规。

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