Fidessa的免费基于网络的解决方案旨在提供欧洲合并交易分析

2019-12-02 10:09:40

交易系统提供商Fidessa和ConvergEx Group各自发布了新的交易成本分析(TCA)工具,而多经纪人执行管理系统的提供商TradingScreen已与经纪人联盟发布了咨询文件,提出了TCA中的最佳做法。

Fidessa的免费基于网络的解决方案旨在提供欧洲合并交易分析。Tradalyzer结合了一组行业标准基准以及Fidessa Fragulator提供的有关交易前景的综合视图,可对单个交易和交易策略进行独立评估。

它允许用户输入交易参数,例如股票ID,价格,方向,开始和结束时间,然后将其与Fidessa报价器工厂的合并视图进行比较。它旨在提供市场动力,价格和数量分布的图片,并显示相对于数量加权平均价格(VWAP),时间加权平均价格(TWAP)和其他行业基准的收益或损失。它还提供对其他结果的分析,包括可从其他相关的明暗场所获得的收益或损失。

“这使交易员可以立即了解他们与市场相比的表现;Fidessa集团策略总监史蒂夫·格罗布(Steve Grob)表示:“如果我是买方,我可以检查我在个人交易中的表现,或者询问如果我仅在下午或早晨进行交易会怎样?”

ConvergEx集团通过其Eze订单管理系统引入了新的TCA框架。该框架旨在提供一种灵活的软件体系结构,向主要提供商的用户提供TCA工具。

投资银行巴克莱资本(Barclays Capital)是第一家将其工具包集成到平台中的公司。Portfolio WebBench为股票,交易所交易基金,货币,股票指数期货和可转换债券提供交易前和交易后分析。它还具有60多个报告,以提供从投资组合构建到交易后分析的洞察力。

ConvergEx的Eze Castle Software全球产品管​​理总监Jeff Gavin说:“随着对订单透明度和最佳执行分析的日益增长的需求,我们的客户正在将更多的TCA工具纳入其工作流程。”

最佳实践指导

在TradingScreen的支持下,美国经纪商美林,花旗,野村和瑞银在一份名为“交易成本分析中的透明度和标准”的咨询文件中提出了TCA最佳做法建议,以供评论。

首先,论文指出,方法和计算的透明度对于确保利益相关方之间的辩论是知情且有价值的,至关重要。其次,它强调方法学和计算应用的一致性对于有效分析至关重要。第三,该文件指出,典型的客户交易数量通常存在统计问题,但建议可以通过在分析中提供适当的措施和解释来抵消这些问题。

该论文着眼于透明性和一致性,表明交易前成本估算的Almgren / Chriss方法是一种有用的当前工作方法-Robert Almgren和Neil Chriss在2000年发表了一篇论文,提出了最佳执行投资组合交易的方法-但是更多新的报告说,随着时间的流逝,最近的方法可能会变得更加合适。

其他关键建议包括规定,定期TCA的“核心水平”应包括实施不足的度量(从发布时间到决策时间的延误);市场参与(间隔VWAP,以考虑买卖差价为条件);参与加权绩效(基于客户的“目标参与率”);基于单一“透明”计算方法的交易前成本估算;分析报告的频率和及时性应与客户达成共识,而不是与日末或实时交易管理报告相抗衡。

该报告认为,“时间点”基准应该以当时最佳报价的中点为基础,除非时间在公开或闭幕式拍卖之内,并且所有基准都应包括对不同的泛欧交易的议定覆盖范围场地,足以覆盖平均一段时间内80-85%的活动。它补充说,“随着时间的推移”(VWAP,TWAP)措施应基于条件代码的标准使用,以包括/排除特定交易。

一旦对咨询的回复得到处理,预计四家银行将在今年晚些时候发布有关三氯乙酸的最终白皮书。磋商会于5月13日结束。

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