机构投资者对MiFID II将提高欧洲股票市场的透明度感到乐观

2019-12-03 09:54:04

根据3月在TRADEnews.com上进行的民意调查,机构投资者对MiFID II将提高欧洲股票市场的透明度感到乐观。当被问及MiFID II是否会给买方足够的市场活动可见性时,超过三分之二(69%)的回答是肯定的。与价格形成相比,关于黑暗流动性价值的观点以及关于黑暗场所偏好的观点与受访者持平。

此次民意调查是《关于黑暗交易的贸易辩论》的第一部分,这是与美国银行美林公司联合开展的一系列研究主导的活动和事件。调查结果将在2011年第二季度进行进一步的研究,分析和辩论。

美银美林执行服务董事总经理布莱恩·施维格说:“结果表明,人们普遍认为MiFID II将带来更大的市场透明度,但在影响这一领域的一系列议题上却未达成共识。” “这也许不足为奇,因为交易后的透明性吸引了最多的宣传,这也许也是买方最团结的话题。”

欧盟委员会(European Commission,EC)试图在审查MiFID时解决汇总价格数据,跟踪交易和寻找流动性的困难。除其他提议外,即将在5月中旬由EC公布的MiFID II立法将引入授权发布协议的概念,以确保欧洲许多股票交易场所的交易后数据标准化,以便可以轻松地将其发布。一盘或多盘整合磁带。

尽管受访者似乎对提高透明度的前景大受鼓舞,但买方对获得暗淡流动性是否比价格形成更为重要的看法并不确定。十一月,欧洲议会议员支持在非展示场所交易会破坏价格形成的论点,并投票决定对黑池施加订单规模限制。

轶事证据表明,大多数买方交易者发现暗池交易是避免市场影响的有用手段,但也有人指出,不同交易场所的多样性使寻找流动性变得更加困难,迫使他们将订单分解为多个交易场所的较小部分。因此,任何订单大小限制都会降低其在黑暗中进行有效交易的能力。

该民意调查还表明,与多边贸易机构运营的黑池相比,买方交易者对使用经纪人穿越网络(BCN)没有明显的偏好。尽管机构投资公司的许多交易机构都报告说BCN的价格已显着提高,但交易者似乎对他们潜在的监管地位变化几乎没有疑虑-如果控制措施允许他们选择与其互动的订单流程。

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